银河期货早评各期货品种早盘评论-2-19，周五-今日早评品种-宏观、股指、国债铜、铝、铅锌、镍、锡、钢材、铁矿石豆类、棉花、油脂、玉米、白糖、鸡蛋PTA、PP、塑料、甲醇、动力煤、焦煤焦炭宏观评述美国股市止步三连涨，前期领涨的银行、科技和消费类股偃旗息鼓，标普指数下跌8.99点或0.47%至.83点。美国上周首次申领失业救济人数意外下降0.7万人，至26.2万，创三个月低点，劳动力市场的变动不大。旧金山联储行长Williams表示，经济仍需美联储政策的温和助力，青睐循序渐进的加息路线；美国需要负利率的概率非常低，这一言论基本保持了中性的态度。欧洲方面，欧洲央行1月21日政策会议纪要显示，决策者对经济前景的担忧升温，并且至少一位决策者认为，在近3年通胀不达标后，让通胀率在有限期间内超过央行目标是合乎逻辑的。该会议纪要暗示3月可能采取进一步行动，该纪要公布后欧元兑美元小幅冲高随后回落，全天则呈现下跌走势。国内方面，昨日公布数据显示，中国1月份CPI同比增长1.8%，环比上涨0.5%；PPI同比下降5.3%，环比下降0.5%。我们认为，短期看通缩得到缓解，而结合此前公布的M2等数据看，中期通胀走高的可能性上升，国内货币政策的空间正在减小。央行数据显示，1月末央行口径外汇占款下降亿元，至24.2万亿元人民币，该数据与1月份外汇储备降低亿美元基本吻合。而2月份在美元走弱的背景下人民币出现相对明显的升值，外储或外汇占款下降幅度料将缩小。此外，人民银行周四公告称，决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排，即日起根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作，这意味着央行将加速建立新货币政策下的利率走廊制度。国债评述周五（2月19日），行情走势回顾：周四国债期货低开低走，早盘维持低位震荡，临近午盘开始震荡上行，主力合约TF收于.，上涨0.06%，成交量维持低位，持仓量略有上升。央行公开市场操作：央行周四进行了亿7天期逆回购操作，银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息：（1）路透援引消息人士称，中国央行2月18日就MLF（中期借贷便利）操作向部分银行询量。本次询量并下调了MLF利率，其中六个月期降至2.85%，一年期降至3.00%。（2）周四（2月18日），央行公告称，为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，人民银行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。即日起，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。（3）年1月份，CPI同比增长1.8%，较上月上升0.2个百分点，环比上升0.5个百分点。其中，CPI食品价格同比增长4.1%，环比增长2.0%；CPI非食品价格同比增长1.2%，环比增长0.2%。不包括食品和能源（核心CPI）同比增长1.5%，环比增长0.2%。（4）年1月份，PPI同比下跌5.3%，连降47个月，环比下降0.5%。行情走势预期：周四央行公开市场进行了亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场有亿28天期逆回购和亿14天期逆回购到期，央行公开市场净回笼亿元。年1月份CPI环比增长0.5%，和上月一样主要受到了食品价格季节性环比上升影响，而食品价格的环比影响除了受到了鲜菜鲜果的持续多月的上涨影响之外，1月份猪肉价格也出现了环比上升，最终导致食品价格环比上涨2%，另外水电燃料价格环比上升也导致了非食品价格环比上涨0.2%，核心CPI同比基本持平，未发现除了季节性之外的通胀风险，对于央行货币政策影响中性。周四央行一方面宣布下调了MLF利率，另一方面宣布增加公开市场操作频率，也有助于稳定市场预期。建议仍以少量多单底仓为宜，激进一些的投资者可以增加一部分多单仓位。股指评述昨股指震荡回落，概念股也表现平平，持续反弹后上攻动能不足。目前不论行业板块还是概念板块，没有领头板块，如要持续上攻需要较为明显的轮动逻辑。这几日反弹主要是高层表态：总理表态经济如果下滑出合理区间，则会果断出手；八部委联合发文金融要支持实体经济；周小川表态汇率，对抗投机力量；以及社会融资数据大幅超出预期，引发市场对稳增长期望所致。地方债扩容，也会引发稳增长的预期。但今年和未来的主基调是供给侧告改革，稳增长可能会是当下加快了一些，不会引发新一轮加杠杆。再者1月社融数据历年总是在各种原因下超预期，后来作用不大。技术上，IC已经反弹到1月下旬暴跌前的压力位，IF也接近压力位，后期面临压力较大。总体上反弹是暂时乐观情绪导致，还未看到长期曙光，但是短期下跌空间也有限，震荡思路操作。基本金属铜周四铜价窄幅波动，市场缺少方向。经合组织将年全球经济增长预期从去年11月的3.3%下调至3.0%，同时敦促各国领导人出台全面的“紧急”政策应对。沙特表示不会减产再给原油价格形成压力，宏观和周边市场的混乱氛围仍未结束。铜市上，LME现货升水微升0.75美元至升0.25美元，库存微增75吨。国内现货仍为贴元-贴元，市场货源仍充足。供应消息，淡水河谷年4季度铜产量同比提升6.7%至11.3万吨。去年年底有大量矿生产商和冶炼厂宣布减产，今年年初的落实情况仍是市场







































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